表2-119๗57年3๑月和2003年1้2月标准普尔500่指数市场价值最高的股票
最初的指数包括4๒25家工业公司、25家铁ກ路公司和50่家公用事业公司。为了使指数更具代表性，能够囊括5๓00家“经济主导产业中的主导公司”，5在1988๖年标准普尔取消了对每个ฐ产业中进入指数的公司数量的严格限定。标准普尔500่指数不断地更新，能够在市场价值、收入和流动性等方แ面达到เ其标准的新公司被添加到เ指数中，以取代相同数量的达不到标准的旧公司。h米h花h在h线h书h库hhtp:bຘookmihua
信息技术和沟通方แ式的革命使得中ณ国和印度这样的展中国家得以迅地促进自身的经济增长，它们将为达国家的老龄化人口生产足够的商品和服务。我预测到เ21世纪中叶，中国和印度的产出总和将过美国、欧洲和日本的总和。
对于投资者和迫切需要将金融资产变现以购买商品和服务的退休者来说，金融市场上存在过多卖家都是一场灾难。更糟的是，随着大量人口的退休，美国将面临劳动力短缺，这会导致商品供给不足，退休者也许将很难享受到舒适的退休生活。
创新能ม够改变我们的社会，195๓0年就是一个证明。比百美paທpermate推出了能够大量生产的防漏圆珠笔，haloid现在的施乐่公司生产出第一台复印机，而diner誷club推出的第一种信用卡则使得科技已经大量渗透的金融行业迎来了一个巨เ大的展机遇。与此同时，贝尔实验室作为世界ศ上最庞大的公司美国电å话电报公司ameri9๗e&telegraph,aທt&t的分支机构已๐经完善了晶体管的研制，这是通向电脑革命的标志性里程碑。
1้412๐0世纪中叶的经济
正好相反，根据我的研究结果，旗舰企业不仅存在，而且还为数不少。找到这些公司可以让你的投资组合变得与众不同。第2章曾提到เ，如果你在1้95๓7年2๐月日向一个标准普尔5๓00指数基金投入10่00美元，那么经过股利的重复投资，到20่03年12月31日这10่00美元可以积累到เ近12๐5万美元；但是如果这1้000美元是被投入到เ表现最好的那一家指数原始公司中ณ去，那ว么在相同条件下你几乎可以拥有4๒60่万美元。换句话说，在过去半个世纪里这家公司的年收益率比市场高了9๗%，远远地把其他公司抛在了身后，它是谁？
它就是在2003年更名为阿尔特里亚集团altriagroup的菲利普-莫里斯philipmorris公司。2在标准普尔50่0指数建立前两年，该公司推出了万宝路—它后来成为了世界上最畅销的香烟品牌并推动了公司股票价格的上升。
菲利普-莫里斯ั公司的杰出表现可以追溯到1925๓年，当人们刚ธ刚开始统计和收集股票收益率时，它就已๐经成为ฦ了股票市场上最好的投资选择。1้925~20่03年底，菲利普-ๅ莫里斯ั公司向投资者的复合年收益率高达17%ื，比市场指数总体水平高出73%。如果在1้925年投资于该公司股票1้000่美元，通过股利再投资进行积累，那么如今的价值竟然已经过2๐5亿美元！
菲利普-ๅ莫里斯ั公司并不是只对它自己公司股票的持有者才如此“慷慨”，正如附录中详细记述的那样，这家公司最终拥有了其他9家标准普尔500指数的原始公司。许多投资于知名度较低公司的人正是因为这样的交易而得到了菲利普-莫里斯公司的股票，并因此变得极为ฦ富有。搭上成功者的快车也许在投资者的意料之ใ外，但实际上这样的情况并不鲜ຒ见。
32公司的坏消息怎样变成投资者的好消เ息
许多读者也许会对菲利普-ๅ莫里斯ั公司能够成为投资者的最佳选择感到吃惊，毕竟这家公司因为政府条例限制和法令约束曾损失了上百亿美元，一度面临着破产的威แ胁。
不过在资本市场上，公司的坏消เ息往往会被转化为投资者的好消息。许多人刻意回避菲利普-莫里斯ั公司的股票，认为由生产危险商品香烟而造成的法律隐患会最终毁掉这家公司。市场的敬而远之压低了公司的股票价格，使得坚持持有公司股票的投资者获得的收益上升。只要公司继续存在，继续保持可观的利润，并将很大一部ຖ分盈利用于放股利ำ，那么เ投资者就能获取高额收益。低廉的股价和丰厚的利润使得菲利ำ普-莫里斯公司拥有几乎是市场上最高的股利率。股利的重复投资让投资者手中的股票变成了“金山”。关于这一点我们将在第10章中ณ进行详细论述。
菲利普-莫里斯公司股票的高收益率论证了投资领域一个极为ฦ重要的原理：真正起作用的不是实际的利ำ润增长率，而是该增长率与市场预期的对比。投资者因为法律方面的潜在阻力而对菲利普-莫里斯公司的前景抱有较低期望，但实际上该公司仍然保持了较快的增长度。较低的市场预期、较高的增长率和股利率，这三者为高收益率的形成创造了完美的条件。稍后我将解释决定投资者收益的基本原理，它将会帮助你正确地选择股票。不过在这之前让我们先把目光投向标准普尔500่指数的原始公司，看一看它们中间哪些公司是好的投资选择。在找到เ这些