表2-11้957๕年3๑月和2003๑年12月标准普尔5๓00指数市场价值最高的股票
最初的指数包括4๒25๓家工ื业公司、25家铁ກ路公司和5๓0่家公用事业公司。为了使指数更具代表性，能够囊括5๓00่家“经济主导产业中的主导公司”，5在19๗88年标准普尔取消了对每个产业中ณ进入指数的公司数量的严格限定。标准普尔500่指数不断地更新，能够在市场价值、收入和流动性等方面达到其标准的新公司被添加到指数中，以取代相同数量的达不到标准的旧公司。h米h花h在h线h书h库hhtp:bookmihua
信息技术和沟通方式的革命使得中国和印度这样的展中国家得以迅地促进自身的经济增长，它们将为ฦ达国家的老龄化人口生产足够的商品和服务。我预ไ测到เ21世纪中叶，中国和印度的产出总和将过美国、欧洲和日本的总和。
对于投资者和迫切需要将金融资产变现以购买商品和服务的退休者来说，金融市场上存在过多卖家都是一场灾难。更糟的是，随着大量人口的退休，美国将面临劳动力短缺，这会导致商品供给不足，退休者也许将很难享受到舒适的退休生活。
创น新能ม够改变我们的社会，1้95๓0年就是一个证明。比百美papermate推出了能够大量生产的防漏圆珠笔，haທloid现在的施乐่公司生产出第一台复印机，而diner誷cນlub推出的第一种信用卡则ท使得科技已经大量渗透的金融行业迎来了一个巨大的展机遇。与此同时，贝尔实验室作为ฦ世界ศ上最庞大的公司美国电话电报公司aທmeri9e&telegraph,at&ุt的分支机构已经完善了晶体管的研制，这是通向电脑革命的标志性里程碑。
1412๐0世纪中ณ叶的经济
正好相反，根据我的研究结果，旗舰企业不仅存在，而且还为数不少。找到这些公司可以让你的投资组合变得与众不同。第2章曾提到，如果你在1้9๗57年2๐月日向一个ฐ标准普尔5๓00่指数基金投入10่00่美元，那么经过股利的重复投资，到20่03年1้2๐月31日这10่00美元可以积累็到เ近125万美元；但是如果这1้0่00美元是被投入到เ表现最好的那一家指数原始公司中ณ去，那ว么在相同条件下你几乎可以拥有460่万美元。换句话说，在过去半个世纪里这家公司的年收益率比市场高了9๗%，远远地把其他公司抛在了身后，它是谁？
它就是在20่0่3年更名为阿尔特里亚集团altriagroup的菲利普-莫里斯ัphilipmorris公司。2๐在标准普尔50่0่指数建立前两年，该公司推出了万宝路—它后来成为了世界ศ上最畅销的香烟品牌并推动了公司股票价格的上升。
菲利普-莫里斯公司的杰出表现可以追溯到19๗25๓年，当人们刚ธ刚开始统计和收集股票收益率时，它就已经成为了股票市场上最好的投资选择。1้925๓~2003๑年底，菲利ำ普-莫里斯ั公司向投资者的复合年收益率高达17%ื，比市场指数总体水平高出73%ื。如果在192๐5年投资于该公司股票1้000美元，通过股利再投资进行积累，那ว么如今的价值竟然已经过2๐5亿美元！
菲利普-ๅ莫里斯公司并不是只对它自己้公司股票的持有者才如此“慷慨”，正如附录中详细记述的那样，这家公司最终拥有了其他9家标准普尔5๓0่0่指数的原始公司。许多投资于知名度较低公司的人正是因为这样的交易而得到了菲利ำ普-ๅ莫里斯公司的股票，并因此变得极为ฦ富有。搭上成功者的快车也许在投资者的意料é之ใ外，但实际上这样的情况并不鲜见。
3๑2公司的坏消息怎样变成投资者的好消息
许多读者也许会对菲利ำ普-ๅ莫里斯公司能够成为投资者的最佳选择感到吃惊，毕竟这家公司因为ฦ政府条例限制和法令约束曾损失了上百亿美元，一度面临着破产的威แ胁。
不过在资本市场上，公司的坏消เ息往往会被转化为投资者的好消息。许多人刻๑意回避菲利普-莫里斯ั公司的股票，认为由生产危险商品香烟而造成的法律隐患会最终毁掉这家公司。市场的敬而远之ใ压低了公司的股票价格，使得坚持持有公司股票的投资者获得的收益上升。只要公司继续存在，继续保持可观的利ำ润，并将很大一部ຖ分盈利用于放股利ำ，那ว么投资者就能ม获取高额收益。低廉的股价和丰ถ厚的利润使得菲利普-ๅ莫里斯公司拥有几乎是市场上最高的股利率。股利ำ的重复投资让投资者手中的股票变成了“金山”。关于这一点我们将在第1้0่章中进行详细论述。
菲利普-莫里斯公司股票的高收益率论证了投资领域一个ฐ极为重要的原理：真正起作用的不是实际的利ำ润增长率，而是该增长率与市场预期的对比。投资者因为法律方แ面的潜在阻力而对菲利ำ普-ๅ莫里斯公司的前景抱有较低期望，但实际上该公司仍然保持了较快的增长度。较低的市场预ไ期、较高的增长率和股利率，这三者为高收益率的形成创造了完美的条件。稍后我将解释决定投资者收益的基本原理，它将会帮助你正确地选择股票。不过在这之前让我们先把目光投向标准普尔500่指数的原始公司，看一看它们中间哪些公司是好的投资选择。在找到เ这些赢家的一些共同特征之ใ后，或许我们就可以甄别出那ว些真正的旗舰企业。
33表现最佳的标准普尔500่“幸存者”
表3-ๅ1列ต出了标准普尔50่0指数原始公司中表现最佳的“幸存者”。这些公司保持了完整的结构，未和其他任何公司合并。自1้9๗57年以来，每家公司的股票年收益率至少领先指数总体水平27๕5๓个百分点。这意味着投资其中任何一只股票所能积累的资金都是投资指数组合所能ม积累财富的3~3๑7倍。
令人吃惊的是在表3-ๅ1้中有两个ฐ产业牢牢占据着统治地位：高知名度的消费品牌公司和著名的大型制ๆ药企业。
表3-1้1957~2๐003年20่个最佳“幸存者”
排名2๐0่03年的公司名称1000美元初ม始投资的年收益率%ื积累็金额美元
1菲利普-莫里斯ั公司46๔26๔4021975
2雅培制药公司11้33๑5165๓1
3๑百时美施贵宝公司12๐094๒451636
4小脚趾圈实业公司10่909๗5๓5161้1
5辉瑞公司1054๒823๑1้603
6可口可乐公司10่516๔461้602
7默克公司1003๑41้01590
8๖百事可乐公司86๔60่68๖155๓4๒
9高露洁棕榄ฒ公司7611้63๑1522
10่克瑞公司7367๕96๔15๓14
11亨氏公司63๑598814๒78๖
12箭牌公司60387๕7๕1465๓
续排名2๐003年的公司名称1้000美元初ม始投资的年收益率%积累็金额美元
13富俊公司5๓8002๐51้455๓
1้4克罗格公司546793๑1441
15先灵葆雅公司5๓3๑7050่143๑6๔
16宝洁公司513๑7๕5214๒2๐6
17好时食品公司507๕0่0114๒22๐
18惠氏公司46๔118๖6๔1399๗
19๗荷兰皇家石油公司3988๖3713๑64๒
2๐0通用磨坊388๖4251358๖标准普尔5๓0่0指数1้24๒4861085