3百时美施贵宝公司163๑6115923527
表3-220个表现最佳“幸存者”的关键数据排名200่3年的年收益率%每股利润平均市盈率股利率%公司名称增长率%
它就是在2003年更名为阿尔特里亚集团altriagroup的菲利普-莫里斯philipmorris公司。2在标准普尔500指数建立前两年，该公司推出了万宝路—它后来成为了世界上最畅销的香烟品牌并推动了公司股票价格的上升。
31旗舰企业：表现最好的股票
2新泽西标准石油10่9能源
表2-119๗5๓7年3月和2๐00่3年12月标准普尔500่指数市场价值最高的股票
“全球解决方案”对投资者意义深远。世界经济的重心将向东方移动。中国和印度以及其他新兴国家的投资者，将会最终拥有世界上大部ຖ分的资本。数十万亿美元的资产将会从美国、欧洲和日本的退休者手中转移到新า兴国家的生产者和储蓄者那ว里。“全球解决方案”也意味着达国家对展中国家将会出现巨大且持续增长的贸易赤字。人口问题将不可避免地驱使我们用资产去换取外国商品。
信息技术和沟通方式的革命使得中国和印度这样的展中国家得以迅地促进自身的经济增长，它们将为达国家的老龄化人口生产足够的商品和服务。我预ไ测到21้世纪中ณ叶，中国和印度的产出总和将过美国、欧洲和日本的总和。
为ฦ了帮助你做出选择，让我告诉你其他一些信息。表1-ๅ1้中比较了两ä家公司的关键性增长指标。销售额、收入、股利、部门增长，在华尔街用以选择股票的每个增长指标上，iBm都大大过新า泽西标准石油。在过去的50่年里，前者的每股收入这是华尔街最看重的股票选择指标每年的增长度过后者3๑%，随着信息技术的展以及电脑在经济中变得日益重要，科技部ຖ门的市场份额从3%上升到接近18๖%。
创น新能够改变我们的社会，195๓0年就是一个证明。比百美paທpermate推出了能ม够大量生产的防漏圆珠笔，haloid现在的施乐公司生产出第一台复印机，而diner誷club推出的第一种信用卡则ท使得科技已经大量渗透的金融行业迎来了一个巨大的展机遇。与此同时，贝尔实验室作为世界上最庞大的公司美国电话电报公司ameri9e&telegraph,at&t的分支机构已๐经完善了晶体管的研制ๆ，这是通向电脑แ革命的标志性里程碑。
与之相反，生产日常消费品的公司则凭借高质量的产品赢得的声誉积极地将市场向海外拓展。它们很清楚，消费者最想要的“产品”其实就是“放心可靠”，相应地，投资者也通过这些公司获得了稳定的回报。在第1้7章中，我将会阐释为什么我认为日常消费品部ຖ门会继续为ฦ投资者带来高额收益。
44๒1工业部ຖ门
工业部门包括大型工ื业集团、交通运输公司和国防企业。标准普尔500指数刚建立时，通用电气是该部门中最大的公司，直到现在情况仍然如此。
工业部ຖ门在过去5๓0年中经历了巨大变化。195๓7年时位列标准普尔5๓00指数的5๓家航空公司美国航空、东方航空、联合航空、泛美航空和t9aທ，现在都已经从指数上消เ失了。51้981年，传奇人物杰克-ๅ韦尔奇接手通用电气，并使其成为全世界ศ最具活力和最受尊重的公司。韦尔奇倡导的“通用电气模式”要求公司在其涉แ足的每个商业领域都要做到เ最好，如果某个业务部门不能创造出可观的利润，那么เ该项业务将被出售。这种集中挥公司核心竞争力的策略๓为通用电气的成功做出了巨เ大贡献。
尽管通用电气最近开始进军娱乐่业nBcນ和现在的环球，但最让这家公司得意的还是它旗下的通用电气资本公司。这家资本公司涉及消费者金融、商业融资以及保险业务，是通用电气大约一半的收入和利润来源。如果将资本公司从通用电气中剥离，那么它将与世界上最大的几家金融机构平起平坐。
在20世纪90年代初ม股市强劲期间，将通用电å气和杰克-韦尔奇奉若神明的投资者把该公司的股票价格抬高到一个难以维持的水平。20่00年，通用电气的市盈率达到了5๓0—这对一家工业公司来说实在是太高了。
随后该公司的股票价格下跌了23，公司从1957年开始计算的收益率也就此被3m公司盖过—3m公司是少数几家在经济、金融以及法律动荡中幸免于难的企业之一，而波音、霍尼韦尔、卡特彼勒和最近的泰科集团tyco都备受摧残。
和其他行业相比，铁ກ路业在整个ฐ工ื业部门中的市场份额萎缩得很厉害，市场价值从占部门总量的21้%下降到现在的不足5%。铁路业是“创造性的毁灭”并不适用于投资领域的绝好例证。这个行业从2๐0世纪50年代中期就开始走下坡路。州内高公路网的建成大大减少了铁路乘客的数量。许多铁路企业，如宾州中央铁路公司penn9๗g和伊利-拉克万纳铁ກ路公司erielaທ9a纷纷宣告破产。紧接着航空公司雪上加霜，抢走了几乎所有的长途旅客。
出人意料的是，从1้957年以来，投资铁路股票的收益不仅越了航空业和公路运输业，甚至击败