原始标准普尔500指数：1957年3๑月1日市场价值排名公司名称市场价值10亿美元部门
最初的指数包括425家工ื业公司、25家铁路公司和5๓0家公用事业公司。为了使指数更具代表性，能ม够囊括50่0家“经济主导产业中的主导公司”，5在198๖8年标准普尔取消เ了对每个产业中ณ进入指数的公司数量的严格限定。标准普尔50่0指数不断地更新，能够在市场价值、收入和流动性等方面达到其标准的新公司被添加到เ指数中ณ，以取代相同数量的达不到标准的旧公司。h米h花h在h线h书h库hhtp:๘bຘookmihuaທ
达国家面临的最关键的两ä个问题是：谁将为ฦ我们生产商品？谁将购买我们出售的资产？我已经为它们找到เ了这两个问题的答案：展中ณ国家的劳动力和投资者将会为我们生产商品并购买我们的资产。我把这种情况称为ฦ“全球解决方案”。
对于投资者和迫切需要将金融资产变现以购买商品和服务的退休者来说，金融市场上存在过多卖家都是一场灾难。更糟的是，随着大量人口的退休，美国将面临劳动力短缺，这会导致商品供给不足，退休者也许将很难享受到舒适的退休生活。
未来看上去是如此光明，“新经济”—这个在2๐0่世纪9๗0年代被反复使用的词汇实际上早ຉ在此前50年就已经被用来形容当时的经济状况。为庆祝创刊25周年，《财富》杂志在1955年推出了一系列特别文章，歌颂โ大萧条时期以来美国新经济在生产力及收入方面取得的巨大增长。
14120世纪中叶的经济
正好相反，根据我的研究结果，旗舰企业不仅存在，而且还为ฦ数不少。找到เ这些公司可以让你的投资组合变得与众不同。第2章曾提到，如果你在1957๕年2月日向一个ฐ标准普尔50่0指数基金投入1000美元，那ว么经过股利的重复投资，到200่3年1้2月3๑1้日这1000美元可以积累到เ近125๓万美元；但是如果这1000美元是被投入到เ表现最好的那一家指数原始公司中去，那ว么在相同条件下你几乎可以拥有460万美元。换句话说，在过去半个ฐ世纪里这家公司的年收益率比市场高了9๗%，远远地把其他公司抛在了身后，它是谁？
它就是在2๐003年更名为阿尔特里亚集团altriagroup的菲利普-ๅ莫里斯ัphilipmorris公司。2在标准普尔500指数建立前两ä年，该公司推出了万宝路—它后来成为了世界上最畅销的香烟品牌并推动了公司股票价格的上升。
菲利普-莫里斯公司的杰出表现可以追溯到19๗25年，当人们刚刚ธ开始统计和收集股票收益率时，它就已๐经成为ฦ了股票市场上最好的投资选择。19๗25~20่03年底，菲利普-ๅ莫里斯公司向投资者的复合年收益率高达1้7%，比市场指数总体水平高出7๕3%。如果在192๐5年投资于该公司股票10่00美元，通过股利ำ再投资进行积累，那ว么如今的价值竟然已经过25亿美元！
菲利普-莫里斯公司并不是只对它自己้公司股票的持有者才如此“慷慨”，正如附录中ณ详细记述的那ว样，这家公司最终拥有了其他9家标准普尔500指数的原始公司。许多投资于知名度较低公司的人正是因为ฦ这样的交易而得到了菲利普-莫里斯公司的股票，并因此变得极为富有。搭上成功者的快车也许在投资者的意料之ใ外，但实际上这样的情况并不鲜见。
3๑2๐公司的坏消息怎样变成投资者的好消息
许多读者也许会对菲利普-莫里斯公司能够成为投资者的最佳选择感到เ吃惊，毕竟这家公司因为政府条例限制和法令约束曾损失了上百亿美元，一度面临着破产的威胁。
不过在资本市场上，公司的坏消เ息往往会被转化为投资者的好消息。许多人刻意回避菲利普-莫里斯公司的股票，认为由生产危险商品香烟而造成的法律隐患会最终毁掉这家公司。市场的敬而远之压低了公司的股票价格，使得坚持持有公司股票的投资者获得的收益上升。只要公司继续存在，继续保持可观的利润，并将很大一部ຖ分盈利ำ用于放股利ำ，那么投资者就能获取高额收益。低廉的股价和丰ถ厚的利ำ润使得菲利ำ普-莫里斯公司拥有几乎ๆ是市场上最高的股利率。股利的重复投资让投资者手中ณ的股票变成了“金山”。关于这一点我们将在第10章中ณ进行详细论述。
菲利普-ๅ莫里斯公司股票的高收益率论证了投资领域一个极为ฦ重要的原理：真正起作用的不是实际的利润增长率，而是该增长率与市场预期的对比。投资者因为ฦ法律方面的潜在阻力而对菲利普-莫里斯公司的前景抱有较低期望，但实际上该公司仍然保持了较快的增长度。较低的市场预期、较高的增长率和股利率，这三者为ฦ高收益率的形成创造了完美的条件。稍后我将解释决定投资者收益的基本原理，它将会帮助你正确地选择股票。不过在这之前让我们先把目光投向标准普尔5๓00指数的原始公司，看一看它们中间哪些公司是好的投资选择。在找到这些赢家的一些共同特征之后，或许我们就可以甄别出那ว些真正的旗舰企业。
3๑3表现最佳的标准普尔50่0“幸存者”
表3๑-1列出了标准普尔500指数原始公司中表现最佳的“幸存者”。这些公司保持了完整的结构，未和其他任何公司合并。自1้957๕年以来，每家公司的股票年收益率至少领ๆ先指数总体水平275个ฐ百分点。这意味着投资其中任何一只股票所能积累็的资金都是投资指数组合所能积累็财富的3~3๑7倍。
令人吃惊的是在表3-1中有两个产业牢牢占据着统治地位：高知名度的消เ费品牌公司和著名的大型制药企业。
表3-1195๓7~2๐003๑年20个ฐ最佳“幸存者”
排名2๐003年的公司名称1000美元初始投资的年收益率%积累金额美元
1菲利普-ๅ莫里斯ั公司4๒6264๒021975
2雅培制ๆ药公司11335๓165๓1
3百时美施贵宝公司120944516๔36
4小脚趾圈实业公司10่909๗551้611้
5辉瑞公司10่548๖231603๑
6可口可乐公司105๓16๔461602
7默克公司100่341้015๓90
8百事可乐公司866๔0681้554
9๗高露洁棕榄公司76๔11631522
10克瑞公司73679๗6151้4
11้亨氏公司63๑598๖8๖147๕8
12箭牌公司60387๕71465
续排名20่03年的公司名称100่0美元初始投资的年收益率%ื积累金额美元
1้3富俊公司580่0251455
1้4๒克罗格公司546๔793144๒1
15先灵葆雅公司5๓370่501้436
16宝洁公司5๓137521้426๔
1้7好时食品公司50่700่114๒22
18惠氏公司46๔118๖613๑99
19荷兰皇家石油公司3988๖371้364๒
2๐0通用磨坊388๖4๒251้358๖标准普尔500指数12๐44๒861085