跌期权就会大幅增值。
我本来以为，像理师这样的人，根本没有听说过看跌期权是什么玩意儿，但是现在他们居然用自己้辛辛苦苦挣来的工资进行如此复杂的交易。华尔街著名投资大亨伯纳德·巴๒鲁克BernardBarucນh曾经说过，当擦鞋童都买股票的时候，就是应该全部ຖ抛出的时候了。如果他的观点正确的话，那么，连理师都买入看跌期权押宝股市将会大跌的时候，应该就是买入股票的大好时机了。
我收集了1990年秋季的一部ຖ分报刊，给各位读者重现一下当时的投资大众对于股市的态度有多么低迷，以下这些大字标题还算是比较乐观的呢：
“这次大裁é员给专业人士打击沉重”—《华尔街日报》，10月4日
“你的工作还能ม保得住吗？”—《新闻周刊》，11้月2๐5日
“艰难度日”—《纽约时报》，11้月25日
“房地产市场崩盘”—《新า闻周刊â》，10่月1日
“高租金使年轻人无能力租房”—《商业周刊â》，10月22日
“房地产不景气严重打击房屋改建企业”—《商业周刊》，10่月2๐2日
“房地产崩溃危及金融机构”—《美国新闻》，11月12日
“3๑年前自东北部开始的房地产业衰退已经扩展到เ全国范围”—《纽约时报》，12๐月16日
“赤字预案提交国会结果难料，即使通过也难包治百病”—《华尔街日报》，10่月1日
“不知美国经济还会衰退多久ื”—《华尔街日报》，1้2月3日
“消费者放眼未来只有失望”—《商业周刊â》，12月1้0日
“焦虑时代的生存指南”—《新า闻周刊》，1้2月31้日
“美国还有竞争力吗？”—《时代周刊â》，10月29日
“你的银行能幸存下去吗？”—《美国新า闻》，1้2月1้2日
“你还有竞争力吗？美国人正在落后，如何奋起直追”—《商业周刊》，1้2月1้7日
雪上加霜的是，美国在海ร湾地区的沙漠中还有一场战争要打。新闻媒体云集五角大楼ä的新闻布室，数百万观众第一次知道了伊拉克和科威特的地理位置到เ底在哪里。军事战略๓专家们在争论不休，伊拉克军队如果使用生化武器，美军会伤亡多少士兵。伊拉克军队人数在全世界排名第4，而且训练有素า，他们蹲伏在加固的地下碉堡里，而这些碉堡隐藏在漫天的沙丘之中ณ。
周末焦虑症5
对于伊拉克战争巨大的忧虑和恐惧，让大家本来就十分悲观的未来预测，只能ม是雪上加霜，伤口撒盐。到1991年1月15๓日，我们这些投资大师又聚到一起参加巴伦投资圆桌会议时，关于对伊战争中ณ美军阵亡人数究竟会有多么巨大这一阴影仍然笼罩在我们心头。在我们“经济之ใ花即将凋谢”为主题的讨论中，本来平时就忧心忡忡的朱洛夫比平时更为ฦ悲观沮丧。他预言道琼斯将会暴跌，暴跌到20่00点，比19๗87年暴跌的最低水平更低，而迈克尔·普赖斯认为会大跌500点左ุ右，马克·帕金斯甚至认为道琼斯将会暴跌到เ16๔00~1้70่0่点。我则认为，最糟糕的情况是经济将会出现大衰退，如果战争如某些人预料的那样可怕的话，股指就会暴跌13๑。
不过，你知道，能够参加一年一度的巴伦投资圆桌会议的，肯定是非常成功的投资专家，因此你完全可以推测，我们这些久经考验、训练有素的投资专家，肯定形成了一套严格的投资纪律规范，使我们能够避开那ว些悲观情绪的影响，采取正确的投资行动。我和所有美国人一样，非常清楚代号为“沙漠风暴”的对伊军事行动有可能演变成一场旷日持久、血流成河的战争灾难。但同时，作为一个选股者，我的投资直觉让我不禁注意到，投资者竞相疯狂抛售，使得很多股票惊人地严重低估。由á于我已经辞去麦哲伦基金经理职务，退休在家，所以我不能再像管理麦哲伦基金时那ว样，上百万股地大量买入，但是我可以操作自己的个人账户，于是我在自己的账户上增持股票，同时也为我帮忙管理的一些慈善信托和公共基金增持股票。1้99๗0年10่月，《华尔街日报》注意到，我在个ฐ人账户上增持了9๗r格瑞斯9๗rgra9-ๅknud色n的股票，我本人在这两家公司担任董事。我接受采访时，告诉记者乔๒其特·杰森geettejaທ色n说，“这只股票只不过是我“增持的10่只股票中ณ的两只而已๐
……如果这些股票再跌，我还会进一步增持。”就像在我退休之后就买入麦哲伦基金一样，我又继续在个人账户上增持了2๐0่00่份麦哲伦基金。
对于一个训练有素า的选股者来说，在一片悲观气氛中ณ，反而为寻找赚钱机会很大的股票了买入良机。这时，报纸上的标题都是悲观沮丧ç的，道琼斯ั平均指数从夏天到初秋大跌了6๔0่0点，连出租车司机都在推荐债券，基金经理人持有的现金占基金总资产的比例高达12๐%，而和我一起参加巴伦投资圆桌会议的投资专家中至少有5๓位预ไ言将会生严重的