原始标准普尔50่0指数：1957๕年3月1้日市场价值排名公司名称市场价值10亿美元部门
自1้957年以来，被添加到指数中ณ的新公司数量在200่3年达到917家，平均每年20家。添加新า公司最多的一年是19๗76๔年，共有60张新า面孔登上指数，其中有15家银行和10่家保险公司。在那ว之前，指数中唯一的金融类股票是消เ费者金融公司，其他的金融机构都被排除在外，因为ฦ它们大多数在场外市场进行交易，而在1971年纳斯达克证券交易商全国自动报价协会指数建立之前，场外交易的即时价格数据很难收集。
达国家面临的最关键的两ä个问题是：谁将为我们生产商品？谁将购买我们出售的资产？我已经为它们找到了这两ä个问题的答案：展中国家的劳动力和投资者将会为ฦ我们生产商品并购买我们的资产。我把这种情况称为“全球解决方案”。
一些受人尊敬的专家预言经济将会陷入萧条，这其中包括runningonempty的作者彼得-彼得森peterpeterson以及波士顿ู大学的经济学教授、《即将到เ来的一代的战争》theinggenerationaທl9๗ars的作者拉里-科特利ำ科夫laທrrykotlikoff。他们警告说，人口的老龄化、偏低的储蓄率以及未来劳动力的短缺将会导致严重的经济衰退，毁掉数百万美国人的退休生活。
未来看上去是如此光明，“新经济”—这个在20世纪90年代被反复使用的词汇实际上早在此前5๓0年就已๐经被用来形容当时的经济状况。为庆祝创刊â25周年，《财富》杂志在1้955年推出了一系列ต特别文章，歌颂大萧条时期以来美国新经济在生产力及收入方面取得的巨大增长。
如果回到1950่年，你所关心的要问题应该是：科技和能ม源，哪个经济部门会在20่世纪的后半叶展得更快？幸运的是，简单地回顾一下历史我们就可以得到答案—科技类公司取得了稳定快的增长。
正好相反，根据我的研究结果，旗舰企业不仅存在，而且还为数不少。找到这些公司可以让你的投资组合变得与众不同。第2章曾提到，如果你在19๗57๕年2๐月日向一个标准普尔500指数基金投入1้000美元，那ว么经过股利ำ的重复投资，到20่0่3๑年12月31้日这1000美元可以积累到近12๐5万美元；但是如果这10่00美元是被投入到表现最好的那一家指数原始公司中去，那么เ在相同条件下你几乎可以拥有4๒60่万美元。换句话说，在过去半个世纪里这家公司的年收益率比市场高了9๗%，远远地把其他公司抛在了身后，它是谁？
它就是在2003年更名为ฦ阿尔特里亚集团altriaທgroup的菲利普-莫里斯philipmorris公司。2๐在标准普尔500่指数建立前两ä年，该公司推出了万宝路—它后来成为ฦ了世界上最畅销的香烟品牌并推动了公司股票价格的上升。
菲利普-ๅ莫里斯公司的杰出表现可以追溯到เ19๗25年，当人们刚ธ刚开始统计和收集股票收益率时，它就已经成为ฦ了股票市场上最好的投资选择。1้925~20่03๑年底，菲利普-莫里斯公司向投资者的复合年收益率高达1้7%ื，比市场指数总体水平高出7๕3๑%。如果在1้925年投资于该公司股票1000่美元，通过股利ำ再投资进行积累，那ว么เ如今的价值竟然已经过25亿美元！
菲利普-莫里斯ั公司并不是只对它自己้公司股票的持有者才如此“慷慨”，正如附录中详细记述的那样，这家公司最终拥有了其他9๗家标准普尔500指数的原始公司。许多投资于知名度较低公司的人正是因为ฦ这样的交易而得到เ了菲利ำ普-莫里斯公司的股票，并因此变得极为富有。搭上成功者的快车也许在投资者的意料é之ใ外，但实际上这样的情况并不鲜见。
32公司的坏消เ息怎样变成投资者的好消เ息
许多读者也许会对菲利普-ๅ莫里斯公司能够成为投资者的最佳选择感到吃惊，毕竟这家公司因为政府条例限制ๆ和法令约束曾损失了上百亿美元，一度面临着破产的威胁。
不过在资本市场上，公司的坏消息往往会被转化为投资者的好消息。许多人刻意回避菲利普-莫里斯公司的股票，认为由á生产危险商品香烟而造成的法律隐患会最终毁掉这家公司。市场的敬而远之ใ压低了公司的股票价格，使得坚持持有公司股票的投资者获得的收益上升。只要公司继续存在，继续保持可观的利润，并将很大一部分盈利用于放股利ำ，那么เ投资者就能ม获取高额收益。低廉的股价和丰厚的利润使得菲利ำ普-莫里斯公司拥有几乎是市场上最高的股利率。股利ำ的重复投资让投资者手中的股票变成了“金山”。关于这一点我们将在第10่章中ณ进行详细论述。
菲利普-ๅ莫里斯公司股票的高收益率论证了投资领域一个ฐ极为重要的原理：真正起作用的不是实际的利润增长率，而是该增长率与市场预期的对比。投资者因为法律方แ面的潜在阻力而对菲利普-莫里斯公司的前景抱有较低期望，但实际上该公司仍然保持了较快的增长度。较低的市场预期、较高的增长率和股利率，这三者为高收益率的形成创น造了完美的条件。稍后