信息技术和沟通方แ式的革命使得中国和印度这样的展中国家得以迅地促进自身的经济增长，它们将为达国家的老龄化人口生产足够的商品和服务。我预ไ测到21้世纪中叶，中国和印度的产出总和将过美国、欧洲和日本的总和。
对于投资者和迫切需要将金融资产变现以购买商品和服务的退休者来说，金融市场上存在过多卖家都是一场灾难。更糟的是，随着大量人口的退休，美国将面临劳动力短缺，这会导致商品供给不足，退休者也许将很难享受到舒适的退休生活。
创新能够改变我们的社会，1้950่年就是一个ฐ证明。比百美papermate推出了能够大量生产的防漏圆珠笔，haloid现在的施乐公司生产出第一台复印机，而diner誷cນlub推出的第一种信用卡则ท使得科技已๐经大量渗透的金融行业迎来了一个巨大的展机遇。与此同时，贝尔实验室作为ฦ世界ศ上最庞大的公司美国电话电报公司ameri9e&telegraທph,aທt&t的分支机构已经完善了晶体管的研制，这是通向电脑革命的标志性里程碑。
14๒120่世纪中ณ叶的经济
在科技泡沫达到顶ะ峰的2000年，指数中添加了4๒9๗家新公司，仅少于1้9๗76年。而在2003年股市跌到了谷底，只有8๖家新า公司登上指数，是历史上最少的一次。6在过去半个世纪中新兴公司不断ษ取代旧面孔，这大大改变了指数的构成。表2-ๅ1้列ต出了195๓7年和2003年指数中ณ市场价值最高的20่家公司。今天排在前5๓名的企业—微软、沃尔玛、英特尔、思科和戴尔，在1957年都还不存在。1้9๗57年的前20名里有9家石油生产商，而今天只有两ä家。今天的前20่家公司里有12๐家来自科技、金融和卫生保健部门，在1957年则只有iBm能够位列其中。
表2๐-ๅ1้1957๕年3๑月和2๐0่03年1้2月标准普尔500指数市场价值最高的股票
原始标准普尔50่0่指数：1้9๗57年3๑月1้日市场价值排名公司名称市场价值1้0亿美元部门
1美国电å话电报公司at&t1้12๐电信
2新泽西标准石油1้0่9能源
3通用汽车108非必需消费品
4๒杜邦ะ公司80材料
5通用电气48工业
6海湾石油公司35能源
7美国联合碳化物公司3๑2材料
8得克萨斯公司3๑2能源
9美国钢๐铁ກ公司32๐材料
10่加利福尼亚标准石油能ม源
1้1iBm27信息技术
续
原始标准普尔5๓00指数：1้95๓7๕年3月1้日
市场价值排名公司名称市场价值10亿美元部门
12荷兰皇家石油公司2๐7能源
13so9๗ymobiloil2๐5能源
14壳牌石油24能源
1้5西尔斯罗巴克公司2๐0非必需消เ费品
1้6印第安纳标准石油1้9能ม源
17美国铝业公司18๖材料
1้8伯利恒钢铁公司17๕材料é
19๗伊士曼柯达公司16๔非必需消费品
20菲利普斯石油16能源
标准普尔5๓00指数：200่3年1้2๐月3๑1日
市场价值排名公司名称市场价值部门进入标准普尔
1้0่亿美元5๓00่指数的时间
1้通用电气3111工业原始
2微软2๐97๕8信息技术1้994年
3埃克森美孚2710่能源原始
4辉瑞公司2๐696卫生保健原始
5๓花旗集团25๓04金融19๗88๖年
6沃尔玛229๗6日常消费品1982๐年
7英特尔210่3信息技术1้976年
8美国国际集团1้729๗金融198๖0年
9思科公司167๕7๕信息技术1้993年
10iBm159๗4信息技术原始
11强生公司1้533卫生保健19๗73年
12宝洁公司1295๓日常消费品原始
13可口可乐公司124๒4日常消费品原始
14美洲银行1195๓金融1้976年
15阿尔特里亚集团11้05๓日常消เ费品原始
16默克公司10卫生保健原始
1้7富国银行99๗6๔金融19๗87年
18verizonm9๗69电信原始
19雪佛龙德士古公司92๐3能源原始
2๐0่戴尔公司8๖7๕0่信息技术1996๔年
2๐5标准普尔5๓00่家原始公司组成的投资组合
为了计算标准普尔指数中最初5๓00่家公司的收益率，我构建了三个ฐ投资组合，每个ฐ投资组合一开始都按照市场价值权重持有500家公司的股票。随后，其中ณ一些公司会与其他公司兼并或者分拆出去，我们假设投资者对公司的这些变动将做出不