但是这些收益并没有流向单个投资者，而是流去了创新者和建立者那ว里。这其中包括为项目大笔资金的风险投资家，销售股票的投资银行家，当然，最终获得好处的是能够以较低价格购买到更好产品的消费者。而那些力图在世界ศ经济强大展过程中分一杯羹的单个投资者，则ท不可避免地会遭受损失。
1้3๑谁获利，谁受损
要在迅变化的环境中获取成功，投资者必须理解增长的另一面—尽管它与我们的直觉相反，我将其称为“增长率陷阱”。
表1-4中按市值高低顺ิ序列ต出了1950年交易量最大的5๓0只美国股票。美国的股票交易市场当时在世界资本市场中ณ居于主ว导地位，而这些股票几乎ๆ占据了那ว时美国股票市场上总交易量的一半。如果你要为未来50่年购买4只最好的股票，你会怎样选择？正如我们之前假设的那样，把你所有的股利ำ都再投资于该股票，不卖出一股，你的目标是在半个世纪后开启投资之ใ盒时，“巢ิ里的蛋”要尽可能ม的大。
表1-41950年美国最大的50家公司
最大的5๓0家美国公司，1950年12๐月31้日，按照市场价值排名
排名公司名称排名公司名称
1美国电话电报公司at&t26西屋电气
2通用汽车27菲利普斯石油公司
3๑杜邦ะ公司国际纸业公司
4新泽西标准石油29๗太平洋联合铁路公司
5美国联合碳化物公司3๑0伯利ำ恒钢铁公司
6๔通用电å气31大陆石油公司
7加利ำ福尼亚标准石油3๑2f9伍尔沃斯ั公司
8๖西尔斯罗巴๒克公司33๑马利ำ-沃德公司
9๗得克萨斯公司34๒辛克莱尔石油
10美国钢铁公司35国际收割机公司
11海湾石油公司36๔太阳石油公司
12印第安纳标准石油3๑7๕联邦爱迪生公司
13shkress38国家钢๐铁公司
1้4๒肯尼科特kennecນott铜业公司39艾奇逊-托皮卡-圣菲铁路
15so9yvaທcuumoil40่统一爱迪生公司
16๔伊士曼柯达公司41้阿纳康达铜矿公司
17宝洁公司42๐孟山都化学公司
18克莱斯勒汽车4๒3匹兹堡平板玻璃公司
1้9๗iBm44๒美国烟草公司
20่彭尼公司45雷诺烟草公司
21้联合化学漂染公司4๒6๔菲尔普斯ั道奇公司
22美国联合水果公司47太平洋煤ศ气电力公司
23陶氏化学公司48得克萨斯湾硫磺公司
24太平洋电话公司4๒9๗国家乳品公司
25可口可乐公司50明尼苏达矿业与制造公司
令人吃惊的是，尽管我们已经知晓了20่世纪的后半叶生了什么เ，但是要找出为投资者最佳收益的公司仍然不是一件容易的事情。这份单子上列ต举ะ的公司大部分属于“旧ງ经济”部ຖ门，它们要么已经破产，要么处于正在衰落的产业中。在1้950年制造业企业占据了这5๓0家公司市场价值的一半，而今天却连1้0%ื都不到。
你认为新า泽西标准石油或者iBm属于最好的4只股票吗？还是你会选择通用电气—唯一一家从最初ม到现在都位列ต道琼斯工ื业指数的公司？通用电å气将重心从制造业转移，推出了金融企业通用电气资本公司ge9Bc，这使得通用电气跟上了经济展的步伐。
或者你会选择美国电å话电报公司，这样你就可以同时拥有随后诞生的它的那些分支企业。在1้950年，美国电å话电报公司拥有全世界ศ最高的市场价值。今天，它及其子公司的市场价值总和仍然无可匹敌。
不过不管是美国电话电报公司、通用电å气还是iBm，它们都成为ฦ不了最好的4只股票之ใ一。正如表1้-5๓显示的那样，1950่~2003๑年，给投资者最丰厚回报的4家公司依次是国家乳品公司后更名为卡夫食品公司、雷诺烟草rjreynoldstobao、新า泽西标准石油和可口可乐。
表1-5๓195๓0~200่3年给投资者带来最佳收益的股票
1950年以来业绩最好的公司
收益率排名19๗50่年时的公司名称年收益率%ื100่0美元初始投资的
现在的公司名称最终积累็金额美元
1国家乳品公司卡夫食品1้5๓4๒7204๒26๔05
2雷诺烟草公司15161้77๕43๑84
3新泽西标准石油埃克森美孚1้442๐1263065๓
4可口可乐公司1้43๑31211456๔
表现最好的4家公司1้49062915๓1้0
相同的4๒00่0美元投资1้1441้11้89๗3๑6๔
当投资之ใ盒在53年后的2๐003๑年12月被开启时，一位在上述4只股票中各投入1้000美元的投资者会拥有63๑0万美元，是同样投入40่00美元但按